Rýchla likvidita, ale za cenu – čo je merchant cash advance (MCA)
Merchant cash advance (MCA) je spôsob financovania, pri ktorom poskytovateľ predfinancuje obchodníkovi (reštaurácia, e-shop, kamenný POS predaj) budúce tržby, typicky z kartových platieb alebo z celkových tržieb. Nejde o klasický úver so splátkovým kalendárom, ale o postúpenie časti budúcich príjmov: každý deň alebo týždeň sa z inkasovaných tržieb automaticky strháva percento (tzv. holdback / retrieval rate), až kým sa neodvedie vopred určená pevná suma podľa tzv. faktorovej sadzby. Výhodou je rýchlosť a mäkšie požiadavky na kolaterál; cenou sú tvrdé podmienky, vysoká celková cena financovania a intenzívny odtok hotovosti.
Mechanika MCA: kľúčové pojmy a tok platieb
- Advance (predfinancovanie): suma, ktorú obchodník dostane (napr. 50 000 €).
- Factor rate: multiplikátor, koľko celkovo musí obchodník vrátiť (napr. 1,30 → vráti 65 000 €). Nie je to úroková sadzba!
- Holdback / Retrieval rate: % z denného/týždenného inkasa (napr. 12–20 %) automaticky strhávané poskytovateľom.
- Spôsob zrážky: Split by processor (rozdelenie cez kartového spracovateľa), lockbox / bankové inkaso (ACH/SEPA), alebo denné fixné debity z bežného účtu.
- Reconciliation (vyrovnanie): mechanizmus, ktorý má upraviť výšku zrážok, ak sú tržby výrazne nižšie než predpoklad. Dôležité pre ochranu cash-flow.
Čím sa MCA líši od úveru, faktoringu a revenue-based financingu
- MCA vs. úver: Úver má splátky a úrok; MCA má fixný „cap“ (factor rate) a variabilnú dobu splácania viazanú na tržby. Zmluvne je to predaj budúcich tržieb, nie pôžička – no ekonomicky sa často správa podobne ako veľmi drahý krátkodobý úver.
- MCA vs. faktoring: Faktoring financuje existujúce faktúry voči známym odberateľom; MCA financuje budúce retailové tržby (kartové, hotovostné).
- MCA vs. revenue-based financing (RBF): RBF účtuje percento z mesačných príjmov až do dosiahnutia vopred danej násobnosti (napr. 1,5×), často s transparentnejšou sadzbou a mesačným cyklom. MCA funguje skôr na denných zrážkach a tvrdších kovenantoch.
Kto MCA používa a prečo
Mikro a malé podniky so silným POS/online obratom, ktoré potrebujú rýchlu likviditu na zásoby, sezónne kampane, opravy či expanziu a nemajú prístup k lacnému bankovému úveru. Typicky gastro, maloobchod, salóny, fitness, e-shopy. Dôležité je, že schvaľovanie stojí viac na výpisoch tržieb a bankových tokoch než na tradičnom kolaterále.
Reálna cena MCA: prepočet „faktorovej“ ceny na približnú APR
Factor rate (napr. 1,30) zakrýva skutočnú ročnú sadzbu. Keďže splácanie prebieha denne z tržieb, pri krátkych horizontoch vychádza APR (ročná percentuálna miera nákladov) dramaticky vyššie než by napovedalo jednoduché percento.
| Scenár | Advance | Factor rate | Celkom na odvod | Predpokladaná dĺžka | Jednoduché anualizované % | Poznámka k efektu denného splácania |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A | 50 000 € | 1,35 | 67 500 € | ~90 dní | ≈ 142 % p.a. | Skutočná efektívna sadzba pri denných zrážkach môže byť niekoľkonásobne vyššia než jednoduchý prepočet. |
| B | 100 000 € | 1,25 | 125 000 € | ~180 dní | ≈ 51 % p.a. | Pri denných zrážkach môže efektívna APR vychádzať rádovo v desiatkach až vyše 100 % p.a. |
Poznámky: „Jednoduché anualizované %“ je orientačný prepočet: (celkový príplatok / advance) ÷ (dĺžka v rokoch). V praxi sú platby denné a klesá priemerný dlh, takže efektívna APR je citeľne vyššia než jednoduchý prepočet – najmä pri krátkych horizontoch (3–6 mesiacov). Skutočné čísla závisia od variability tržieb, dĺžky a spôsobu zrážok.
Príklad cash-flow: ako zrážka ovplyvní prevádzku
- Vstup: Advance 50 000 €, factor 1,35 → spolu 67 500 €. Holdback 15 % z denných kartových tržieb.
- Ak máte priemer 5 000 € kartových tržieb denne: zrážka 750 €/deň → do 90 dní je cap splnený. Denný odtok 750 € ale znižuje hotovosť na mzdy, nájom, tovar.
- Ak tržby klesnú na 3 000 €: zrážka 450 €/deň, obdobie sa predĺži, no denný tlak na cash-flow pretrváva. Bez zmluvného „reconciliation“ riskujete deficit prevádzky.
Zmluvné podmienky: na čo si dať pozor (red flags vs. dobré klauzuly)
- Reconciliation / true-up: Povinnosť poskytovateľa upraviť zrážku, ak tržby poklesnú. Bez tejto klauzuly nesie podnik celé riziko sezónnosti.
- Fixné denné debity vs. percento z tržieb: Fixná suma je pre podnik najrizikovejšia (ak tržby klesnú, cash-flow sa láme). Preferujte percento s vyrovnaním.
- Osobné ručenie (personal guarantee): Mnohé MCA ho vyžadujú – stratíte ochranu právnickej osoby. Vyjednávajte limity a výnimky.
- UCC/obdoba záložného práva: Lien na tržby/majetok môže blokovať ďalšie financovanie. Kontrolujte rozsah a poradie záložných práv.
- Cross-default a „stacking“ zákaz: Dodatky, ktoré pri inom financovaní vyvolajú porušenie. Pozor na prekrývanie (stacking) viacerých MCA – spirála odtokov.
- Poplatky mimo factor rate: Origination, lockbox, spracovanie, „ach debit fees“ – žiadajte all-in tabuľku nákladov.
- Predčasné splatenie: Zlavnenie capu pri predčasnom vyrovnaní (prepayment discount). Bez zľavy je motivácia predčasne splácať nízka.
Proces posúdenia: čo bude poskytovateľ chcieť vidieť
- Bankové výpisy a výpisy od procesora platieb (3–12 mesiacov): obraty, chargebacky, charge-off, výkyvy.
- Daňové priznania / účtovné výkazy (nie vždy povinné pri malých sumách, ale zvýšia limit a znížia cenu).
- Firemné dokumenty (založenie, oprávnenie, beneficial owners), KYC/AML.
Cash-flow riadenie počas MCA
- Ochranný vankúš: Rezerva aspoň 1–2 mesačných fixných nákladov pred čerpaním.
- Inventory a marketing: Peniaze z MCA smerujte do zásob a kampaní s rýchlym obratom (payback < horizont MCA), nie do dlhodobých projektov.
- Monitor tržieb denne: Pri pádoch okamžite žiadajte reconciliation a upravte nákupy & smeny.
Regulačné a jurisdikčné poznámky
Rámec MCA sa výrazne líši podľa krajiny a štátu. Keďže ide o postúpenie tržieb, nie klasický úver, oznamovacie povinnosti a limity úroku sa môžu aplikovať inak. V niektorých jurisdikciách pribúdajú disclosure pravidlá (povinnosť ukázať ekvivalent APR a scenáre). V EÚ sú MCA menej rozšírené; blízke mechanizmy sú faktoring a revenue-based financing. Vždy si nechajte zmluvu preskúmať právnikom so znalosťou lokálneho práva.
Porovnanie možností financovania (pre malé a stredné podniky)
| Produkt | Rýchlosť | Cena (typicky) | Splácanie | Kolaterál | Kedy dáva zmysel |
|---|---|---|---|---|---|
| MCA | 1–5 dní | Vysoká (cap 1,15–1,5; ekv. APR často > 50 % p.a.) | Denné % z tržieb / fixné debity | Záložné práva na tržby/účty | Krátke príležitosti s rýchlym obratom zásob |
| Bankový term úver | Týždne | Nízka–stredná | Mesačné splátky | Často vyžadovaný | Dlhšie projekty, CAPEX |
| Kontokorent / revolving | Dni–týždne | Stredná | Úroky z čerpanej čiastky | Áno | Krátkodobé preklenutie |
| Faktoring | Dni | Stredná | Podľa inkasa faktúr | Postúpené pohľadávky | B2B s faktúrami |
| Revenue-based financing | Dni–týždne | Stredná (cap 1,2–1,8) | % z mesačných príjmov | Bez kolaterálu | Digitálne/abonentné modely |
Vyjednávacie páky: ako skrotiť tvrdé podmienky
- Znížiť factor rate a zaviesť prepayment zľavu (napr. 5–20 % z neodvedeného capu pri predčasnom vyrovnaní).
- Percento z tržieb namiesto fixnej dennej sumy + povinný reconciliation pri poklese.
- Žiadne alebo limitované osobné ručenie; vylúčiť sekundárne majetky.
- All-in tabuľka poplatkov, zákaz dodatočných jednostranných fees.
- Žiadny cross-default na bežné bankové produkty; rozumný zákaz „stackingu“.
Riziká a varovné signály
- Stacking (viac MCA naraz): kumulatívne denné zrážky rozbijú cash-flow, spustia porušenia v zmluvách a zhoršia scoring.
- „Renewal“ pred splatením: opakovaný re-advance s navýšením capu pred odvedením starého – efekt snehovej gule.
- Agresívna vymáhateľnosť: tvrdé klauzuly, okamžité inkasá pri oneskorení, poplatky za „default“.
- Zhoda procesora a zmena účtov: zákaz prechodu k inému procesorovi či banke – zviaže vás to s nákladnou infraštruktúrou.
Účtovanie a dane (orientačne)
- Príjem z MCA nie je tržba, ale financovanie; cap nad principalom predstavuje náklad financovania (účtovná klasifikácia podľa lokálneho štandardu).
- Denno-denné zrážky evidujte analyticky (finančný náklad vs. poplatky za spracovanie), aby ste vedeli skutočnú cenu kapitálu.
Checklist pred podpisom MCA
- Cash-flow plán s denno-denným výhľadom na horizont MCA + rezerva.
- All-in nákladovosť: factor rate, poplatky, simulácia pri 3 scenároch tržieb (optim/real/pesim).
- Zmluvy: reconciliation, prepayment zľavy, ručenia, záložné práva, cross-default, stacking.
- Pro forma dopad na debt service coverage a na možnosť získať bankové financovanie o 6–12 mesiacov.
- Alternatívne ponuky: bankový revolving, faktoring, RBF – porovnajte ekvivalentnú APR a požiadavky.
Kedy MCA dáva zmysel a kedy nie
- Áno, ak: máte krátku, jasnú príležitosť s rýchlym obratom (sezónny tovar, akcia s predvídateľnou maržou), stabilné denné tržby a slabé alternatívy.
- Nie, ak: financujete dlhodobé projekty (fit-out, R&D), čelíte sezónnemu poklesu bez vyrovnania v zmluve, alebo už máte napäté krytie fixov.
Rýchlosť za cenu disciplíny
MCA je nástroj, ktorý vie rýchlo dodať kapitál tam, kde sa tradičné financovanie zastaví – no vyžaduje chirurgicky presné plánovanie cash-flow, tvrdé vyjednanie klauzúl a sebakontrolu, aby sa z jednorazového riešenia nestal nákladný zvyk. Ak k MCA pristúpite ako k mostu k rýchlej, návratnej príležitosti a zaistíte si ochrany (reconciliation, percentuálne zrážky, prepayment zľavy), môže fungovať. Inak hrozí, že „rýchle peniaze“ sa zmenia na trvalý denný odtok a zakonzervujú podnik v drahom krátkodobom dlhu.
